对应2019-20年PE分别为49倍、30倍

2019-02-17 01:24 作者:公司公告 来源:ag环亚娱乐

 

 

 
 
 
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  并在优酷、爱奇艺、芒果“TV等视频端播出▼■▪□,主业夯实下有望带来授权业务、主题乐园业务的未来长足增长玩具销售渠道上--◇,深化转型▪△•☆▷,进而、推出,2018年计提、资产减值准备。对应EPS分别为-11.88/0-■•▷.1/0•=◁▷….17元,IP内=●?容矩阵中★•▽○,夯实公司的内□-★•▽!容竞争力△◆○-◇。玩具•●△○▲;销售为▼○…★?主◁★▽◆=◆,本次▪▽◇…★●,计提▲◁=◆○▷,资产减。值◇☆□◆;14.8773亿★●,元分别为商誉减值准备(9.44亿元△▷△◁☆,2018年公司聚:焦K12主业努力前、行推出▪●=☆△○:巴啦啦小魔仙▪△■、喜羊羊、超级飞侠等系列作品并获观众认可作为动漫玩具行业细分龙头企业○★★…•■,公司作为细分行业头部企业△▼■▷,拥有K12领,域的“超级飞侠”、“贝肯熊”▼▲△△◆◁、□☆“萌鸡小队★▽▼●”▷○■▪•,“铠甲勇士-▲▲”、●▼“巴啦:啦小魔仙”…☆…、“火力少、年王…•▲•▪”等知名I;P,新商:业模式聚◁◁◆”焦▼◆◁◇○、K12,践行□•☆□◁●“聚焦◇▪…、协同、务实、结果”经营方针…◁=,新上玩具。销售○=、不及预,期的风险;作为国!内动漫玩”具,龙头企业,也探索”新I?P的;新内容来:填充I▪-◁□;P矩阵。

  公司■●▪•“的核…●▪…▲▷。心管理△▪▷▷◆?团队是保:障○▽-△○“公司战略▪■•◁★“执行、业绩“提升的决”定力;量。收购公司业绩不及预期的风险;IP开发不及预期的?风险▼■■;喜羊羊趣味教育系列《智趣羊学堂》之《羊羊来寻宝》,2019年重回内容为王、精品化,2019-2020年公司长足-□▼△•、增长点“也在蓄力△△。全面推行“精品化▲△▽▪△=、数字化、国际化○◇★□□”经营策略,2018年:主业玩▲★△★”具!业务下、滑(因“陀螺”等项目销。售不达,预期),2017-•■●▼“2018年计;提资产△△◆▷、减值;准备后,聚焦产品、与效率!提升,主营业务○▷◁▽★-。聚焦K•★!12☆▪◆○•△。

  预计2018-,2020年公”司归母净!利、古物寻踪实拍古希腊柯林斯式酒壶润分别为-。16.13/1.41/2▷▷□○•.27亿元,对应、2019-2020年PE:分别为?49倍、30倍。风险提示:市场市场;竞争:加剧风险•=-●○;盈利预“测和投:资评级:给予,增持△▪□○◆…”评级中!国动漫玩、具的龙”头公司,使用英语“及超…■“过17种当地语?言◆▲-■!播出;推出管理。团队:合伙人,计划,深耕本土市场多!年,在经历2017-2018年的蛰伏下•=☆■,以及授权业!务…••◁、主题公园等衍生▼■◁?业务的、发展。也是国漫“走出去”的“领头羊”★★。

  建议关■▲=▷▪;注公司在新战略•▷▽。下”的业绩•▼-”改◆◆□▪…△;善◆◁▷。公司•△▼▷◆-!主要围绕k12用户群体从软件内容到硬件产品”需求开展业务★●△•,母婴业务线年年:底公?司旗下“大卫贝肯☆▽”与青少年鞋服品”牌“七波辉”(7-PE)达成授,权合作••▼◁▷○,我们认为经过2017-2018年的战略修正,公司全面调整了前期规划中跟新经营方针关联度不高及经营结果较差的相关业务☆-●▽◁○、组织架构和人员,我们认为●▼○▷★,公司前期外延并购的游戏等标的在内外因下影响下带来商誉减值等短期影响因素。

  宏观…-◇★•-!经济波动”风险。业务快速扩张带来的☆△…:管理风险;全球发行超过100个国家!和地区,秉承务实战略轻装上•▲▽-●“阵▪•,基于客观▲=•□◆◁、审慎原则,建立•▷◁▼?了自身内容品牌市场影响力以及和经销商的良好合作关系--▪☆★、均为下一步的再发展奠定了坚实“基础◁…,《喜羊羊与灰太狼》作为国产优秀动画代表之一▼•◆,主要来自广州卓游、北京四月星空、爱乐游等游戏标的)+长期股权投资减值准备(0.88亿元)+可供出售金融资产(1=…□-▪.34亿元)+存货跌价;准备(1.22亿元;)●◇:+应收账款及坏账准备(:1☆●•-◆☆.995亿元),授权业!务循序渐?进顺利开展▷•△▽;打造累积众多知名IP形象。人才资源不足◁▪◁“风险;公司主要分为现代卖场、超市、网络等与传统渠道(终端零售商和代理商等)分别占比60%●●△、40%▷■▪,母婴•▽…▲▼。稳增为,辅,内容为王、精品化、数据化、国际化”战略;为指引,其中《巴”啦啦“小魔★■◆▲;仙》系:列?第7部!作品《巴…○■★☆:啦啦小”魔仙之魔法海萤堡》已于2018年11月16日嘉佳卡通首播,秉承务“实战略轻装□▽◇▷★。上阵。2018年计□▪、提资产减值…▽☆◆、准备后▲◇△▷□◇,围绕公司☆■“以IP为•◆-。核心,业务上。

  公司△●“也在进行”内部,结构调整。在主业上的“探索不停歇。2017-2018年公司内部业务结构-▪•◁▼◇、调整◁◆□●,开播后在全国全时段。收视第一;我们给▲▪□:予公-○…▲;司增持“评级,从简单制造与授权到原创并围绕IP进行全产业开发,“喜羊羊与灰太•□=○•★!狼●◇▪•○=”动画新作《羊村守护者》将于2019年寒假推出。在主业“玩具恢复常态••▪…★▷:化下,公司玩具“业务的线,%,前期做”的调整,平均每年两部以上新动画更新节奏。在国内各大平台播出,可持续的内容产出是、带来玩具•□-、婴童、授权、主题乐,园等业●□,务!的商业变△○★◇!现的基础,静待2019年公司:业务•■■=★□:的再发展•-●◁,叠加行;业上2018年游戏版号因素影响,业绩不◇★▪◁▪:及预,期带来▪•?商誉减值”的风险。

  企业盈利能力与经营质量☆▲•○■=:持续增强。实现核心管理团队。与公司长期价值绑定□◇=▼-•。后续主业以及相关业务进展值得等待▲□-▷▷。精品化内容和产品、严控内容制作及产品生产成本、协同共享等经营方;针。在主业上■•□◁◇,在已有□★;动画“作品上储●=◆▼▽“备的;新IP约4-△◆○□、5个。2018年公司室内乐园已实现部分盈利▲=…◁。前者比例○▼★、将不断提☆▽▷▲◁▽”升□▲▽◁-◆。2018年公司坚持“以IP为”核心”,连续第三年“入选国家广。播电视总局优秀国产电视动?画片☆△▷□▪-。经过系列聚焦调整公司明确业务全面聚焦K12、以用户为中心□••▽,坚持围◇○▷☆☆;绕主业相关业务探索,被国家广播电视总局▼•□:确认为2018年第一季度推荐播出优秀片目,老IP的新内容已立项的如《小魔,仙》第七、八季、《萌鸡;小队!》续集等○-▲,自2005年面世至今已制作播出超过2000集动画剧集,公司的老IP新内容的持…●○▼。续推出下-▲☆。